上周全A 缩量,重要指数普跌,小盘优于大盘,价值优于成长,核心资产深度回调。外围股市普涨,美股三大股指领涨,均创年内新高,恒生指数涨近3%。
美联储确认加息尾声,美元指数周中大跌,周五小幅回调跌幅收窄,原油止跌回稳,有色金属大涨,黄金小幅上涨。
汇率方面,受联储鸽声影响,上周五早人民币大幅升值。上周公开市场操作投放近万亿,MLF 净投放超8000亿,为有记录以来单月最大。
上周中央经济会议举行、联储议息结果落地,海内外经济数据相继公布,整体看总量方面均无明显边际变化:内部政策定调积极财政政策,经济数据总体验证复苏放缓,外部美国通胀数据基本符合预期、联储如期官宣加息结束。京沪放松楼市限购约束,对地产销售影响的持续性需继续观察;海外对降息的反馈普遍乐观、美债收益率显著下行,共识度较高的情况下建议警惕后续出现对乐观预期进行“修正”的可能。
当前市场交易热情不高、量能有限,资金倾向于在小市值标的中抱团避险,尽管微盘交易已经较为拥挤,但存量博弈局面打破前、风格切换或有一定难度,市场仍以结构性机会为主。
向后看,中长期定价因子依然在边际改善, 海外美债收益率趋势下行,国内政策托举提振市场信心;继续关注Q4各项政策效果、海外美债利率下行的空间,市场风险偏好仍有回暖空间,叠加当前市场整体估值偏低,继续看好A股市场机会;行业层面,继续关注行业基本面边际变好的板块,外围流动性宽松将进一步打开行业估值空间,相对看好成长板块中景气度有边际改善的电子板块、低估值的医药板块、产业趋势明显的人工智能板块,价值板块继续关注高股息投资机会。
